前11个月逾六成组合类保险资管产品收益率为正权益类产品收益率最高达82%

备受保险资管公司关注的组合类保险资管产品最新收益率情况出炉。Wind资讯数据显示，今年前11个月，披露相关数据的876款组合类保险资管产品中，有553款收益率为正，占比63.1%；有322款收益率为负，占比36.8%；有1款持平。

此外，上述组合类保险资管产品中，固收类产品收益率表现相对较好，在573款固收类产品中，有497款收益率为正，占比86.7%；权益类产品表现较差，在171款权益类产品中，仅23款收益率为正，占比13.5%，收益率最高达82%，最低为-71%；在132款混合类产品中，有33款收益率为正，占比25%。

多位受访人士对《证券日报》记者表示，组合类保险资管产品收益率表现既与资本市场走势密切相关，也与保险资管公司投资能力有关。相较而言，固收类产品表现相对较好，但距行业投资目标仍有较大差距。权益类和混合类产品受权益市场波动影响，表现较差。

固收类平均收益率为2.59%

保险资管产品一般包括债权投资计划、股权投资计划、组合类产品和监管规定的其他产品。各类保险资管产品中，目前仅组合类产品披露了净值数据，其也成为市场观察保险资管公司投资能力的重要参考。

一直以来，固收类投资是保险资管公司的基本盘。在各类组合类保险资管产品中，固收类产品数量占比最多，前11个月投资收益率也相对较好。

据记者统计，前11个月，在573款固收类产品中，收益率最高为15.03%，最低为-14.22%，中位数为2.90%，平均数为2.59%。其中，收益率超过10%的固收类产品共有4款，包括阳光资产、建信保险资管的各1款产品，以及华安财保旗下的2款产品。

在各类固收类产品中，中长期纯债型产品收益率表现较好。前11个月，中长期纯债型产品收益率中位数为4.23%，平均数为4.14%。其中，泰康资产旗下的“泰康资产-纯泰10号”和“泰康资产-纯泰9号”分别以8.70%和8.07%的收益率位列第一、第二。

尽管固收类产品整体表现优于权益类和混合类，但从保险业负债成本以及保险业整体投资收益率的角度来看，前11个月固收类产品的收益率仍距行业投资目标有一定的差距。

目前保险资管公司受托管理的资金主要为保险资金，而当下保险资金的负债成本普遍在5%左右，固收类的产品前11个月2.59%的平均收益率明显低于负债成本。此外，国家金融监督管理总局披露的数据显示，保险资金前三季度年化综合投资收益率为3.28%，显然，固收类产品前11个月的平均收益率也低于行业综合投资收益率。

就固收类产品收益率表现，普华永道中国金融行业管理咨询合伙人周瑾对《证券日报》记者分析称，今年前11个月固收组合类保险资管产品平均收益率不足3%，主要是受到了市场利率下行的影响，这一收益率已经低于很多保险公司负债端寿险产品的预定利率了。

权益类平均收益率为-8.75%

相较固收类产品，权益类产品和混合类产品投资业绩明显分化。

前11个月，在171款权益类产品中，收益率最高为82.18%，最低为-70.67%，中位数为-9.02%，平均数为-8.75%；132款混合类产品中，收益率最高为49.34%，最低为-51.55%，中位数为-3.63%，平均数为-4.98%。

从不同公司来看，也有部分权益类产品取得了较高的收益率，如前11个月，中再资产、国寿资产、太平资产、太保资产、泰康资产等公司旗下的部分权益类产品收益率均超过了10%。

“权益类、混合类保险资管产品的收益率水平与今年资本市场波动有关，也与保险资管公司的投资能力有关，受这两方面因素影响，部分产品收益率呈现大幅分化的特征。”对外经济贸易大学保险学院教授王国军对《证券日报》记者表示。

周瑾也表示，今年以来资本市场持续波动，导致部分产品收益率分化严重。但也有险企把握住股票市场的阶段性行情，譬如通过量化投资等策略抓住市场波动机会，从而创造了良好的业绩。

就未来保险资管公司的投资策略，多位业内人士表示，保险资管公司应从长期投资的视角着手，既要重视结构性行情，也要重点关注我国产业发展趋势及政策导向带来的投资机会，并持续提升投研能力。

在首都经贸大学保险系原副主任、农村保险研究所副所长李文中看来，权益类产品收益率的大幅分化说明即使是在市场低迷期，也存在结构性投资机会，因此，保险资管公司一方面应该加强投研能力，做好市场分析，把握阶段性机会；另一方面，投资标的的选择应符合国家产业政策导向，更关注长期投资回报。

周瑾进一步表示，接下来保险资管机构应采取偏防守的策略，通过增加配置长期债和高分红股票，拉长资产久期，探索REITs等存量资产的机会，同时做好自身能力建设，在投研、风控、投后管理等领域练好内功，提升竞争实力。