险企股权更迭的冷与热

《金融时报》记者近日在采访中发现，今年以来，多家保险公司股权通过公开挂牌的方式寻求转让，在部分中小险企股权转让遇冷的背景下，一些地方国资、新能源车企以及外资机构等纷纷瞄准保险赛道，通过股权收购获取保险行业“入场券”。

险企股权流拍遇冷，新势力竞相追逐遇热……在这一冷一热之中，我国保险业股权正在发生显著变化。随着背后资本更迭的完成，保险业也将进一步找准定位，延展优势，逐步打磨升级商业模式，走出一条高质量发展之路。

“一半冰水”：挂牌多成交少

今年以来，已有多家保险公司“扎堆”转让股权或在交易所挂牌出售。记者梳理发现，目前就有中意财险、安诚财险、北京人寿、华泰保险、长城人寿、中煤财险、永诚财险等多家保险公司的股权，正在产权交易所挂网寻找买家。

具体来看，中意财险51%股权在北京产权交易所挂牌转让，转让方为中国石油集团资本有限责任公司，转让低价为77377万元。信息披露起止日期为2023年12月1日至12月28日；北京供销社投资管理中心拟出清所持有的北京人寿41亿股股份，占总股本的13.986%，预披露时间截止到2023年12月25日；华泰保险6600000股股份（占总股本的0.1641%）在北京产权交易所公开挂牌转让，底价6502万元。信息披露起止日期为11月23日至12月20日；安诚财险925万股股份（0.2269%股权）在上海联合产权交易所挂牌转让，转让底价1110万元，转让方为重庆通盛实业；云南冶金集团股份有限公司拟通过广东产交所转让所持有的诚泰财险1.9亿股股份（占总股本的3.18%），转让底价约1.56亿元，挂牌起止日期为2023年11月10日至2023年12月7日……

为何多家保险公司股权拟转让变更？在业内人士看来，虽然各家保险公司股权变动的原因各不相同，但主要涉及两个方面，一方面是响应央企“回归主业”，对自身资本布局进行调整。今年6月国务院国资委印发《国有企业参股管理暂行办法》，明确指出要严格执行国有资产投资监督管理有关规定，坚持聚焦主责主业，符合企业发展战略规划，严控非主业投资，不得通过参股等方式开展投资项目负面清单规定的禁止类业务。这就包括中航安盟财险50%股权、中煤财险8.20%股权、永诚财险6.57%股权等。

另一方面，随着保险业转型改革进入深水区，行业发展面临的挑战加大，盈利增速放缓，不少保险公司股东回报水平以及预期有所下降。为了优化业务组合，部分股东会尝试退出回报不理想的股权投资，或为了兑现投资收益和补充营运资金，变现手里的保险公司股权投资。

然而，在保险业持续深化转型的大背景下，很多保险公司尤其是中小险企股权转让的成交情况并不理想，甚至出现多次折价却难觅买家的情况。例如，此前，百年人寿、国宝人寿、安诚财险、幸福人寿、诚泰财险等保险公司挂牌出售的股权均遭到流拍。业内人士认为，纵观近年来保险公司的保费规模和利润贡献，马太效应愈发明显，强者愈强、弱者愈弱，中小保险公司生存空间出现被进一步压缩的趋势。社会资本进入中小险企的意愿降低，各类资本对这类险企股权的热度也在降低。

“一半火焰”：新势力竞相跨界布局

与部分险企股东萌生退意相对的是，在行业发展更趋于理智之际，一些真正看好保险业发展的新势力，选择在此时“入场”或加码布局。

地方国资频频加码保险领域。例如，12月1日，金融监管总局官网披露，同意中航投资控股有限公司将持有的中航安盟财险50%股权转让给蜀道投资集团有限责任公司。据悉，蜀道集团是重组整合四川省交通投资集团有限责任公司和四川省铁路产业投资集团有限责任公司，通过新设合并方式组建的四川省属国有企业。作为蜀道集团实际控制人四川省国资委，旗下已拥有锦泰财险、国宝人寿两大保险公司，此次成功拿下中航安盟财险50%的股权，四川省国资在保险领域的业务版图又得以进一步扩张。

再例如，11月29日，锦泰财产官网披露，国投资本向成都交子金融控股集团有限公司及成都环境投资集团有限公司转让其所持本公司2.2亿股股份事项，已于2023年11月28日完成全部过户登记手续。据悉，成都交子金控集团作为成都市国资委控股的大型地方国有企业，原即为锦泰保险第一大股东，通过股权受让，持股比例从24.5%增至33%，新晋股东成都环境集团则持股11.5%。

与此同时，新能源车企的跨界入局也备受关注。今年5月，原银保监会发布易安财险变更股东的批复，同意比亚迪受让易安财险10亿股股份，持股比例为100%。随后，易安财险宣布更名为比亚迪财险。7月，比亚迪财险获比亚迪增资30亿元，注册资本达到40亿元。11月8日，金融监管总局披露的批复文件显示，同意比亚迪财险变更业务范围，新增了“机动车保险，包括机动车交通事故责任强制保险和机动车商业保险”。业内人士认为，新能源车企的入局主要是出于本身行业发展的思考，是一个大的趋势。从车险发展而言，保险公司与主机厂商的结合与能力互补，才能更好经营未来的车险业务。

注册资本低、准入门槛低的保险中介机构更是备受车企的追捧。例如，11月8日，金融监管总局发文称，已批准宝马（中国）保险经纪有限公司、安顾方胜保险经纪有限公司经营保险经纪业务；此前，蔚来汽车通过安徽蔚来数据科技有限公司收购汇鼎保险经纪有限责任公司；银建保险经纪有限公司出现股权变更，股权穿透后实际控制人为理想汽车公司，如今该公司已更名为北京理想保险经纪有限公司；特斯拉、小鹏等车企更是在此前就已涉足保险中介领域。

此外，中国市场巨大的发展潜力，也不断吸引着国外机构加大布局。今年8月，德国安顾集团及其权属企业在德华安顾人寿的持股比例由50%提升至65%。其中，德国安顾集团股份公司持有德华安顾人寿35%的股权，并通过其子公司德国安顾人寿持股30%，山东省国有资产投资控股有限公司持股35%。另外，有信息显示，今年5月，监管批准上海映雪投资管理中心（有限合伙）持有的京东安联财产保险有限公司53613000股股份转让给德国安联保险集团（AllianzSE）。转让后，德国安联保险集团（AllianzSE）持有公司股份858613000股，持股比例为53.33%，上海映雪投资管理中心（有限合伙）不再持有股份。