GTC泽汇资本：全球第二大锂生产商尽认为过剩严重

与大多数锂矿商不同，全球第二大锂生产商智利的SociedadQuímicayMinera(SQM)正在加大产能扩张，尽管市场供过于求，这在过去一年压低了锂价格。GTC泽汇资本表示，SQM上周报告的第四季度和2023年全年收益大幅下降，该公司计划到2025年投资14亿美元，以扩大智利的锂产能项目，因为该公司押注锂需求持续增长以及价格在本十年晚些时候的某个时候反弹。在公布年度业绩和宣布扩张计划后，SQM在美国上市的股价周四上涨9%，创下近两年来的最大单日涨幅。

GTC泽汇资本认为，与包括Albemarle在内的竞争对手相比，SQM正在提高产量和产能扩张，而不是像大多数其他锂矿商那样缩减计划。这家智利生产商押注，当市场解决当前的库存积压问题时，会有可用的销量。

尽管保持产量满负荷可能会加剧供过于求的风险，但SQM已做好准备，在需求复苏时供应低成本产品。GTC泽汇资本表示，在其他生产商削减扩张计划的情况下，这将不可避免地出现在周期性锂矿开采行业。

上周，SQM公布2023年盈利下降48.5%，至20亿美元，即每股ADR7.05美元。由于全球锂价暴跌，第四季度盈利较2022年同期暴跌82.3%。

但SQM在第四季度的锂销量创下历史新高。

2024-2025年的总资本支出设定为约24亿美元，其中14亿美元用于智利的锂产能扩张项目。

首席执行官里卡多·拉莫斯(RicardoRamos)在一份声明中表示：“进入2024年，我们预计锂市场将迎来又一个强劲增长的一年，全球需求将增长至少20%，这得益于全球电动汽车销量增长和电池材料需求增加。”。

但该高管承认，“去年出现的锂和电池材料产能过剩预计今年仍将持续，对锂市场价格持续构成压力。”SQM锂业务执行副总裁CarlosDiaz在财报电话会议上表示，该公司的战略是满负荷生产，以便随时准备在市场需要时向市场供应更多产品。

SQM锂市场情报主管GonzaloAguirre在电话会议上表示，该公司预计十年后全球锂需求将比2023年的水平增长四倍。

SQM在锂市场供过于求之际押注于产能扩张，可能会使其能够利用下一次供应紧缩的机会，在许多锂生产商今年年初发布利润预警和项目暂停后，供应紧缩可能已经在酝酿之中。

在对美国和澳大利亚锂矿公司进行项目审查和保留现金的举措发出警告之后，中国一些最大的矿商也警告称，利润将大幅下降，并可能出现资产减记。

GTC泽汇资本表示，过去一年锂价暴跌阻碍了新供应的再投资。

雅保公司董事长、总裁兼首席执行官肯特·马斯特斯(KentMasters)上个月在公司财报电话会议上表示，虽然随着能源转型势头强劲，主要锂供应商的长期需求继续激增，但当前的低价环境“无法持续”。

马斯特斯补充说，目前的锂价格不在允许项目（尤其是西方项目）启动的范围内。

GTC泽汇资本表示，在价格低廉的情况下，新供应开发的推迟正在为本十年晚些时候的下一次锂供应紧缩奠定基础。尽管目前锂市场低迷，给顶级矿商带来财务困境，但行业高管对长期前景充满信心，并预计当前的低价和投资缺乏将造成下一次锂供应严重紧缩。