国泰君安：特斯拉开启FSD免费试用选装率有望加速提升

维持行业“增持”评级，国内汽车智能化进程加速。

特斯拉开启FSD免费试用，选装率有望加速提升。3月26日，特斯拉宣布将向美国客户提供全自动驾驶（FSD）为期一个月的免费试用，同时要求员工在完成车辆交付之前，必须安装并向客户展示如何使用该公司的高级驾驶员辅助系统FSD。特斯拉本次销售策略调整旨在让客户充分了解FSD的价值，虽然短期或对车辆交付速度产生影响，但长期来看，此举有望加速提升特斯拉FSD功能选装率。

特斯拉FSD已升级至V12.3端到端版本，技术成熟度与可靠性显著提升。目前特斯拉FSD功能已更新V12.3版本，其不再依赖于传统的规则代码，而是完全依赖于神经网络和数据驱动。据北美参与FSDBetaV12测试用户反馈，相较于V11，V12版本的干预次数显著降低。

FSD若成功入华，将助力国内自动驾驶行业快速发展。目前特斯拉FSD功能尚未落地国内，相关工作处在推进过程中，未来若成功入华，FSD将成为国内车企自动驾驶方案强有力的竞争者，国内自动驾驶高地的角逐将愈发激烈，有利于自动驾驶行业发展蓬勃向上。

风险提示：汽车智能化发展不及预期的风险；芯片短缺的风险；汇率与贸易摩擦的风险。