盈利能力持续优化，招商证券建议持续“增持”均胜电子

日前，招商证券对均胜电子2023年年报点评时表示，均胜电子全年业绩符合预期，经营管理显著优化，订单充足，新能源业务持续提升，智能化产品取得阶段性成果，预计2024、2025、2026年分别实现盈利14.83、20.36、24.52亿元，对应16.0、11.6、9.7倍市盈率，维持“增持”投资建议。

2023年，均胜电子分别实现营收、归母净利润、扣非归母净利润557.28亿、10.83亿、10.03亿，同比分别增长11.92%、174.79%、219.21%；销售毛利率15.09%，同比增加3.13个百分点。其中，四季度分别实现营收、归母净利润、扣非归母净利润约144.18亿、3.04亿和3.32亿；同比分别增加2.62%、15.68%和443.78%。

招商证券指出，均胜电子盈利水平大幅提升，2023年主营业务毛利率约15.2%，同比增加3.2%，其中汽车安全业务实现主营业务毛利率约12.8%，同比提升3.6%，全球四大业务区域均已实现盈利；汽车电子业务实现主营业务毛利率约20.7%，同比提升2.1%，主要得益于汽车电子业务产品组合不断优化以及物料成本、全球海运成本等的控制。

随着全球车市恢复、供应链趋稳以及智能电动汽车的快速发展，2023年均胜电子新获全生命周期订单超730亿元，新能源车相关订单超450亿元，国内新获订单占比已提升至约40%。其中，汽车安全、汽车电子业务分别新获订单约434亿元、303亿元，保持订单规模超收入规模水平，本土化战略持续落地。

不仅如此，均胜电子智能电动化持续革新，打造企业新质生产力。公司全年研发投入合计约36.5亿元，先后发布多款智能驾驶域控领域、中央计算单元等系列，支持多场景自动驾驶功能。此外，均胜在智能座舱、新能源管理和新型汽车安全系统领域创新研发，保持核心技术在行业内保持领先地位。