国泰君安：智界S7再推新车奇瑞产业链有望受益

投资建议：推荐奇瑞产业链受益标的。智界S7首次上市时订单表现良好，本次生产、供应链得到改善，开启大规模交付，并新增两款车型。在华为技术、渠道和营销等优势的支撑下，智界系列车型销量值得期待。

智界S7再次推出新车，后续销量值得期待。智界S7定位为中大型纯电轿车，是鸿蒙智行目前唯一在售轿车车型。智界S7于2023年11月9日首次上市，至11月28日预订量已突破20000台。受到量产节奏影响，上市后的四个月中交付量均不足1000辆，鸿蒙智行曾推出智界S7延期交付补偿方案以维护订单。2024年3月中旬，智界S7工信部申报两款新版本，动力与智界S7MaxRS相同，在尺寸、整备质量有所改动。2024年4月11日，鸿蒙智行宣布智界S7将亮相华为鸿蒙生态春季沟通会。在新增订单与积压订单的加持下，智界S7后续销量值得期待。

生产、供应链理顺，华为奇瑞合作再出发。据中国电动汽车百人会论坛（2024），由于芯片缺货和工厂搬迁，智界S7上市和量产节奏受到影响，预计2024年4月份开始恢复正常。据智界汽车官方微博，2024年3月30日，智界S7已开启大规模交付。同时，奇瑞华为合作持续加码，由奇瑞与华为联合共创的EH事业部，于3月开放了17种岗位的社会招聘，覆盖产品质量、用户体验、售后改进等多种领域。

华为智选车扭亏为盈，相关零部件企业盈利值得期待。华为年报显示，2023年，智能汽车解决方案业务的收入达到47.7亿元，同比增加128%。据中国电动汽车百人会论坛（2024），2024年Q1华为智选车业务已实现扭亏为盈，预计车BU在2024年4月份以后也可实现扭亏为盈。随着中高端智选车型热销以及规模效应的提升，相关零部件企业盈利值得期待。

风险提示：新车销量不及预期，企业盈利不及预期。