持续推进“一纵一横”发展战略花园生物2023年完成制剂产品全链条布局

4月15日，花园生物(300401)发布2023年年报显示，公司纵向推动全活性VD3项目产业化落地，横向拓宽维生素领域布局，将公司发展成为医药大健康领域集多种维生素、原料药及制剂一体化的具有影响力的高科技企业，完成医药中间体→原料药→制剂产品全链条布局。

花园生物生产经营主要涉及维生素和医药制造两大行业。公司自成立之初就建立了清晰的发展战略：“打造完整的维生素D3上下游产业链”，以维生素D3产品为基础，上游原材料方面发展胆固醇、精制羊毛脂，介入化妆品原材料领域；下游应用方面进入25-羟基维生素D3、活性维生素D3系列药物，进入医药保健品领域。目前公司已基本完成了维生素D3全产业链的布局，成为全球唯一的维生素D3全产业链生产企业。

目前，公司现有三大核心生产工艺：维生素D3生产工艺、NF级胆固醇生产工艺、25-羟基维生素D3生产工艺，分别荣获国家科技进步二等奖、国家技术发明二等奖、中石化联合会技术发明一等奖等，均处于国际领先水平。公司建立了浙江省维生素类食品药品重点企业研究院、国家示范院士专家工作站、国家级博士后工作站。通过持续研发投入，提升研发实力及工艺技术水平，确立了公司在行业内领先的生产工艺技术优势

医药制造行业方面，花园药业专注于心血管、神经系统等慢性疾病领域高技术壁垒制剂产品的研发、生产和销售，并从普通仿制药逐渐转向有高技术壁垒制剂为主的高端仿制药。

经过20多年的经营积累，花园品牌在饲料、食品医药等行业已具有较高的知名度，公司已与国际知名生产商和经销商建立了长期稳定的战略合作关系，销售渠道和客户关系稳定。

花园药业现有7个主要产品，分别为缬沙坦氨氯地平片(I)、多索茶碱注射液、左氧氟沙星片、硫辛酸注射液、草酸艾司西酞普兰片、奥美拉唑碳酸氢钠胶囊、多巴丝肼片，均取得药品注册证书（视同通过一致性评价）或补充申请批准通知书，其中6个产品中选国家或地方集采。

2023年公司实现营业收入109,465.16万元，实现净利润19,234.89万元，拟向全体股东每10股派发现金红利0.71元（含税）。

东方证券认为，受行业下游需求影响，维生素D3市场价格持续下降及医药板块受集采影响，部分仿制药集采中选的省份虽然增多，但中选价格大幅下降等因素，公司受到短期业绩承压，但长期发展路径清晰，与此同时，公司积极推进高端仿制药研发，为其打开长期成长空间。

报告期内，公司金西科技园项目于2022年9月建成投产后，经过一段时间的运行磨合及技术改造，其生产工艺及技术不断得以优化，关键技术指标创公司历史最高水平，基本完成了公司主要产品的生产由东阳生产基地过渡至金华生产基地。公司生产系统平稳顺利运行，圆满完成了各项生产任务。同时，公司研发及新项目建设有序推进，饲料级鱼油胆固醇技改项目已建成投产，维生素A和AD3产品已进入市场，进一步增强了公司的市场影响力。

2023年，随着缬沙坦氨氯地平片、多索茶碱注射液两大产品国家集采执行时间的到期，花园药业积极参与各省组织的接续招标，缬沙坦氨氯地平片累计接续中选省份26个；多索茶碱注射液累计接续中选省份23个；草酸艾司西酞普兰片累计接续中选省份20个。2023年，花园药业三个新产品获得注册批件，其中多巴丝肼片是国内第一家通过仿制药一致性评价的产品，奥美拉唑碳酸氢钠胶囊中选第九批国家集采，为公司的可持续发展注入了新动能。

东方证券认为，公司“一纵一横”战略优势显著，长期成长路径清晰。随着公司扩大新药集群，有望为公司增加新的利润增长点，打开原有周期产品的成长天花板。