华安基金：对2024年上半年黄金维持乐观态度

上周黄金先跌后涨,震荡走强。国内AU9999黄金收于479.1元/克（周环比-0.17%），伦敦现货黄金收于2048.6美元/盎司（周环比0.16%）。美债利率小幅回落9bp，十年期名义利率和实际利率分别收于3.96%和1.69%，短期维持震荡。

上周美国CPI通胀小幅超预期，黄金经受考验。美国12月CPI同比3.4%，预期3.2%，高于预期；核心CPI同比3.9%，预期3.8%，高于预期。分项中，能源价格环比上行较多，核心服务整体维持下行趋势。虽然通胀有所上行，但是核心的服务分项降温，支撑了市场的乐观情绪，黄金走势企稳。

周末的地缘事件加剧了风险不确定性。据央视新闻报道，也门当地时间1月12日凌晨，胡塞武装控制多地遭美军空袭，首都萨那、荷台达市内可以听见爆炸声。受此消息影响，金油共振。黄金期货走强，日内涨幅超1%。国际原油期货当日止跌回涨，日内涨幅超2%。

展望后市，在降息周期叠加全球不确定性的环境下，华安基金指数与量化投资部表示，对于2024年上半年黄金维持乐观。一是2024年美联储或进入降息大周期，当前加息周期结束，行情已经有所启动。二是全球央行购金延续，中国央行连续14个月购金，支撑了黄金需求的边际定价。三是地缘风险频发，红海事件是巴以冲突的延续。

未来一周重点关注的信号：（1）美国零售销售数据；（2）美国消费者预期指数。

人民币计价黄金与国际金价走势比较：

来源：Blooomberg，华安基金

风险提示：本报告所载信息或所表达的意见仅为提供参考之目的，并不构成对买入或卖出此报告中所提及的任何证券的建议。本报告并非基金宣传推介资料，亦不构成任何法律文件。本报告非为对相关证券或市场的完整表述或概括，有关数据仅供参考，本公司不对其中的任何错漏和疏忽承担法律责任。投资者购买本公司旗下的产品时，应认真阅读相关法律文件。基金有风险，投资需谨慎。