华安基金数字经济周报:市场延续回暖,数字经济指数上涨4.36%
数字经济指数历史估值
来源:Wind,截至2024年2月23日
上周,上证指数上涨4.85%,沪深300指数上涨3.71%,深证成指上涨2.82%,创业板指上涨1.81%,数字经济指数上涨4.36%。行业方面,上周31个申万一级行业全部上涨,涨幅居首行业主要集中在传媒、计算机、通信等,涨幅居末行业主要集中在医药生物、农林渔牧、家用电器等。数字经济相关行业中,据申万一级行业统计,计算机排名第2位(11.59%),电子排名第13位(6.02%),非银金融排名第27位(2.80%)。
数字经济引领新一轮产业效率革命,大模型把握经济发展新生产力。全球经济正从工业经济向数字经济加速转型,发展数字经济是把握新一轮科技革命和产业变革新机遇的战略选择。截止目前,全球51个国家数字经济规模高达414391亿美元,国内三大产业数字经济渗透率达到9.1%,24.7%,45.7%,数字经济已成为引领全球经济发展的重要经济形态。发展数字经济是把握新一轮科技革命和产业变革新机遇的战略选择,党和国家多次提出重要文件推进数字经济产业的发展。AI是产业数字化变革的关键,数据、算力、算法共振驱动AI产业发展加速,AI+央企,Sora等概念热度不减,助力大模型把握经济发展新生产力。大模型,AI算力需求不减。据Gartner预测,到2026年超过80%的企业都会接入生成式AI或大模型。数据已成为新型生产要素,与其他要素的循环加强效应助力经济增长新生产力。具体行业分析如下:
1、计算机:
上周计算机行业跑赢大盘,沪深300指数上涨3.71%,申万计算机指数上涨11.59%,行业整体跑赢沪深300指数7.88个百分点,涨跌幅在申万一级行业中排第2位,PE(TTM)为54.48倍。子板块上周涨跌:IT服务Ⅱ14.46%、软件开发10.58%、计算机设备9.86%。海外巨头步履依旧,国内AI+央企焕发活力,算力需求依旧高增,AI产业应用拓展新方向:国资委召开“AI赋能产业焕新”会议,提出中央企业要把发展人工智能放在全局工作中统筹谋划,加快建设一批智能算力中心。会上10家央企共同签订倡议书,向社会开放人工智能应用场景。AI+央企模式焕发出全新的活力。OpenAI发布文生成视频大模型Sora,引起人工智能产业新一轮热潮,多模态AI热度不减,或有望推动重塑影视/动画/自媒体等诸多AI+媒体产业。AI+央企的政策面支撑叠加开放式AI新应用,或将带来计算机算力高需求。华安基金指数与量化投资部认为,AI浪潮下,国内外AI+产业焕发出新活力,建议关注国内外人工智能板块。
2、电子:
上周电子行业跑赢大盘,沪深300指数上涨3.71%,申万电子指数上涨6.02%,行业整体跑赢沪深300指数2.31个百分点,涨跌幅在申万一级行业中排第13位,PE(TTM)为40.10倍。子板块上周涨跌:其他电子Ⅱ12.96%、元件7.67%、光学光电子7.28%、消费电子5.62%、半导体5.09%、电子化学品Ⅱ3.98%。电子巨头再创业绩新高,AI热点事件催化不断:英伟达公司业绩加速依旧,反应全球客户对算力需求的激增。随着Sora、Gemini1.5等大模型的加速迭代,以及基于大模型的商业应用推广,侧面印证算力需求有望持续。作为全球AI芯片龙头厂商,英伟达伴随加速计算和AIGC发展来到临界点,有望持续受益。Sora、Gemini1.5等大模型AI热点事件持续催化,其带来的计算机算力需求,将再次引爆电子硬件研发热点。华安基金指数与量化投资部认为,AI算力升级离不开AIGPU的支撑,AI浪潮下,国内先进制程与先进封装产线资本开支加速;半导体、散热等科技方向亦有望受益。
3、非银金融:
上周非银金融行业跑输大盘,沪深300指数上涨3.71%,申万非银金融指数上涨2.80%,行业整体跑输沪深300指数0.91个百分点,涨跌幅在申万一级行业中排第27位,PE(TTM)为15.06倍。子板块上周涨跌:多元金融4.38%、保险II3.39%、证券II2.35%。政策助力市场规范,监管密集发声,市场信心有望恢复:中国证监会网站先后发布“证监会新闻发言人就股票质押有关情况答记者问”、“严惩操纵市场恶意做空切实维护市场稳定运行”、“证监会新闻发言人就‘两融’融资业务有关情况答记者问”、“证监会新闻发言人就‘两融’融券业务有关情况答记者问”等公告,积极回应市场关注。监管在短时间内密集发声,增强市场规范性,叠加市场整体向好趋势明显,消费者信心有望恢复。截止到2024年2月,市场融券规模不到460亿元,平均周度环比减少28%,不当套利等行为受到明显扼制。在严监管,强态势的市场现实情况下,市场信心逐渐恢复。
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