华安基金：政策助推，交易回暖，创业板50指数上涨5.09%

过去一周市场小幅上涨，沪指走出周线四连阳，中小盘表现显著优于大盘股，高股息板块出现回调。上证综指上涨0.28%，深证成指上涨2.60%，创业板50指数上涨5.09%。成长风格下，市场情绪相较上周显著回暖，日均成交额再度回归万亿元以上。资金方面，15日富时罗素指数将纳入因子从12.5%提升至25%，对A股的配置增加，一周北向资金流入超过300亿元，创下七个月新高。

行业方面，大消费表现靠前。汽车上涨6.5%，一方面受益于2月新能源汽车销量超预期，另一方面国资委表示将对汽车央企新能源汽车业务进行单独考核，板块情绪得到提振；消费者服务、食品饮料涨幅居前。前期市场追捧的红利主线出现回调，煤炭、石油石化等高股息板块上周跌幅较大。创业板50指数（399673.SZ）受益于电力设备、医药的相对优异表现，取得了较高的涨幅。

经济数据基本平稳，2月CPI同比重回正增长，PPI略低于预期。政策方面，国务院印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，包括设备更新、消费品以旧换新、完善回收循环利用等五个方向20项重点任务。覆盖的行业较广，政策催化效果显著。证监会明确禁止限售股转融通出借，全面防范绕道减持。

随着市场交易情绪回暖，成交额持续放大，体现出外部市场对于A股的信心也正在恢复。华安基金指数与量化投资部认为，随着国内稳增长政策持续发力，我国经济持续向好回升，以创业板为代表的成长板块的投资机会进一步显现。其核心板块电力设备新能源和医药生物目前估值处于相对低位，供需进入新的平衡，值得持续关注。随着推动市场企稳的积极因素越来越多，以创业板50指数为代表的低位创业板核心资产或率先受益（数据来源：Wind，截至2024.3.15）。

创业板50指数（399673.SZ）权重行业观察：

电力设备新能源

锂电：宁德时代发布年报，2023年公司实现营业总收入4009.17亿元，同比增长22.01%；归母净利润441.21亿元，同比增长43.58%。待碳酸锂价格逐步企稳后，锂电行业排产有望逐步向好，叠加行业估值已处于历史相对低位，锂电行业有望迎来估值修复，建议关注。

下游整车方面，1-2月新能源汽车销量保持34%增长，其中，鸿蒙智行AITO蝉联中国新势力品牌销量冠军；问界M7以绝对优势领跑中国市场新势力单车型月销量榜第一，创造了单车型销量的新纪录。在消费品以旧换新政策刺激下，国内新能车销量有望持续增长。

光伏：硅料环节整体价格水平暂时表现平稳走势，大部分硅料使用方仍然在执行前期签订的订单和价格，这是当前价格平稳的主要原因。光伏作为电网投资的重要部分，未来将承担基础设施建设投资及电力增长主力的重担，预计消纳红线或逐步松绑，光伏需求空间大幅打开，光伏有望迎来新的一轮板块周期。

综上，长期持续看好光伏储能与新能源车的发展前景，需求端进一步扩大，叠加下游供给端筑底明显，电力设备产业投资价值明显。

医药

2024年医改持续深化，特别是医疗环节成为重点，医保监管水平持续提升以应对收支紧缩趋势，医药行业进入供给侧改革新阶段（需求量增，结构调整）。

整体来看，医药估值和持仓仍处于历史相对低点，震荡中待医药板块催化。2024年，全球宏观环境依旧纷繁复杂，而医药板块的刚需属性及人口结构老龄化，人们对医疗保健需求不断升级，更突显板块投资价值。从政策面来看，国资委宣布把市值管理成效纳入对中央企业负责人的考核，全面推动“一企一策”强调“提质增效重回报”。从本土供给角度看，中国本土创新力量全球化持续大放异彩，正在逐渐进入收获期，有望成为未来3-5年潜在最重要的动能之一。从出海能力看，中国力量正在逐渐从原料药、低值耗材渗透到创新药、高端器械，完成蝶变。

电子

消费电子方面：根据海关总署，2023年跨境电商出口达1.8万亿元、同增20%，消费电子占比超20%。未来AIPC、AI手机既可以作为公共大模型的入口、又能独立运行个性化的个人大模型，更加注重安全、隐私保护AI边端带动新一波换机潮。海外消费电子需求稳中向好，中国消费电子品牌出海的秘诀在于性价比+本地化，但是整体利润占比较低；看好AI赋能带动新一轮换机潮，国产品牌积极布局AI边端，份额、单价、利润率有望提升。

半导体方面：英伟达GTC2024大会将于3月18日至21日在圣何塞会议中心举办，发布加速计算、生成式AI以及机器人领域的最新突破性成果。考虑到算力芯片国产化以及国产芯片的迭代进步，预计今年国产算力芯片将迎来放量，建议继续关注算力机会。

展望2024年，AI催化将持续进行。年初随SORA模型推出，其能够实现由AI完成的文生视频、图生视频、视频拓展、视频编辑、视频拼接、图像生成等功能，随后在产业端加速技术迭代。展望24全年，无论是硬件端的GPU、交换机，还是基础模型端，或者是其他各类软件和终端都有望持续进行迭代更新，AI的催化有望贯穿2024年。

数据来源：Wind，华安基金，截至2024/3/15

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