一周内榜首两度易主主动权益基金年度争冠激战正酣

证券时报记者陈书玉

距2023年收官仅剩15个交易日，主动权益基金的年度排位战愈演愈烈。

目前，“战事”依然胶着，榜首又换新主。Wind数据显示，截至12月8日收盘，东吴移动互联A年内回报达46.47%，业绩排名升至第一。紧随其后的，分别是泰信行业精选A、东方区域发展、东吴新趋势价值线，年内回报依次为43.47%、43.38%、43.21%。

显然，落差仍在一线间，不到最后一刻，冠军归属犹未可知。有业内人士表示，从历史上的基金争冠经验来看，基金经理的个人能力固然不可小觑，但市场风格变化也是决定基金短期业绩走向的重要因素。

　　一周两度变幻大王旗

刚刚过去的一周，沪深指数震荡走弱，但TMT（科技、媒体和通信）板块逆市逞强，重获市场资金拥抱。在这种行情下，主动权益基金的业绩排位更趋激烈，榜首两度易主。

截至12月7日收盘，重仓传媒影视股的泰信行业精选A以45.14%的年内回报登上主动权益基金排名之首。而到了12月8日收盘，重仓通信、电子、计算机的东吴移动互联A单日净值大涨5.44%，凭借46.47%的年内回报将泰信行业精选A挤至次席。

截至12月8日收盘，年内回报前十的主动权益基金分别是东吴移动互联A、泰信行业精选A、东方区域发展、东吴新趋势价值线、金鹰科技创新A、金鹰核心资源A、华夏北交所创新中小企业精选两年定开、金鹰红利价值A、泰康北交所精选两年定开A、广发电子信息传媒产业精选A。前十基金的年内净值回报均超32%，且多只基金之间的差距并不大。

接下来，尚有15个交易日来决定冠军最终花落谁家，而TMT板块能否持续强势，或是冠军争夺的重要加减分项。从三季报中可以看出，上述绩优基金的基金经理基于对四季度行情的不同理解，也践行了不同的持仓布局。

东吴移动互联A基金经理刘元海表示，四季度仍然相对看好以AI（人工智能）为代表的科技股投资机会，科技股三度调整并不意味着全球科技创新大周期以及科技股行情结束。截至三季度末，东吴移动互联A前十大重仓股也重点布局了AI算力和应用、电子半导体以及汽车智能化这三大方向。

泰信行业精选A基金经理董山青表示，随着消费逐步复苏，过去三年的受损行业如传媒和文旅等走出向上行情，其中文旅板块特别是涉及国内业务的公司，基本都已经恢复到2019年的水平，国际业务仍在缓慢恢复中；传媒板块中涉及国内消费如影视等公司，业绩也恢复到了2019年水平。截至三季度末，泰信行业精选A的前十大重仓股也明显让位于传媒方向。

此前回报率一直保持领先的东方区域发展，一季度时重仓持有计算机板块的标的，到了二季度末前十大重仓股出现“大换血”，变成以白酒为主的持仓结构。基金经理周思越在三季报中表示，为贯彻防守思路，并未对二季度末以白酒为主的持仓结构做出调整。尽管9月在国内科技巨头技术创新的催化下，科技成长板块有所上涨，但考虑到紧张的国际局势以及国内复杂的基本面和资金环境，任何结构性的机会都需要平衡风险和空间，进一步的观察确认应该是更稳妥的选择。

金鹰科技创新A和金鹰核心资源A的基金经理陈颖近期表示，目前A股市场已经处于底部位置，需要投资者耐心等待国内宏观经济数据超预期和市场情绪转暖的信号，四季度的投资仍然坚持以科技股为主、贵金属和红利性股票为辅的思路。

值得一提的是，得益于北交所行情近期火爆，两只北交所主题基金华夏北交所创新中小企业精选两年定开和泰康北交所精选两年定开A也冲进了主动权益基金年内收益前十。

　　首尾绩差近乎100%

回顾今年的市场走势，上半年AI板块上演极致行情，从大模型到应用端集体拉升，ChatGPT、半导体、信创、游戏、传媒、通信等细分领域轮番走强。三季度，板块热点退潮，导致TMT主题基金出现了大幅回撤，周期板块则迎来上涨。四季度以来，此前调整多时的部分AI细分赛道触底反弹。在热点快速切换、板块频繁轮动的背景下，今年以来基金业绩也明显分化，目前主动权益类基金首尾业绩相差接近100%。

截至12月8日收盘，中信建投低碳成长混合的净值年内下跌达49.65%，排名居尾，与暂列榜首的东吴移动互联A相差达96.12%。中信建投低碳成长混合成立于2021年12月，最新规模为10.64亿元。三季度末，该基金重仓持有晶科能源、阳光电源、晶澳科技、天合光能等新能源赛道个股。

此外，国联新机遇、中信建投智信物联网、大摩基础行业、广发高端制造、鑫元清洁能源、上银新能源产业精选、中航新起航等多只基金的净值年内跌幅均超45%，多数基金也都重仓了新能源赛道的标的。

“春季躁动”或如期履约

2023年的冠军争夺激战正酣，2024年的投资展望也已悄然来到。近日，多家公募机构纷纷发布投资展望，传递了对明年经济增长的乐观态度，并透露出A股市场的布局思路。

富国基金认为，从2023年过渡到2024年，A股三大核心驱动将显著改变：一是盈利筑底反弹，逐渐走向修复通道；二是中美货币政策有望出现共振，流动性维持宽松格局；三是由于政策定力与张力并举，美债、美元对A股的影响有望逆转，风险偏好有望迎来积极改善的窗口期。

长盛基金预计，2024年宏观经济有望进入补库存周期。在库存上行的初期到中期，通常伴随着债券利率上行，权益市场机会增多；到了补库存中后期，利率通常见顶回落，权益市场或存在结构性机会。

永赢基金表示，随着2024年我国内生增长动能改善，以及逆周期调节政策进一步加码，叠加当前时点临近政策窗口期，对A股的后市表现不宜过度悲观。考虑到经济基本面走平中偏弱、政策预期亦有走弱，继续关注经济会议前红利类板块可能出现的阶段性反弹，而顺周期的机会则需关注经济会议的具体表述。

中信保诚基金认为，当前A股市场整体估值水平处于历史偏低位置，尤其是以科技、医药、新能源和先进制造为代表的成长领域存在较大的估值修复空间。岁末年初，资金博弈或将加剧，交易层面的因素可能对市场反弹产生一定干扰，但市场整体低位特征越来越明显，估值切换带来的“春季躁动行情”值得期待。