科思科技被质疑欺诈发行?上下游惊现"熟人"魅影高募20亿后应收款"烂尾"

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出品：上市公司研究院

文/夏虫工作室

核心观点：科思科技在科创板发行上市高募20亿后，市值缩水超六成，可谓股民跌倒保荐大股东等吃饱。在应收款助推下，科思科技上市前业绩大爆发。然而，这种爆发式增长在上市当年便嘎然而止，随即业绩大变脸且应收款出现“烂尾”被出具保留意见。我们通过公司子公司高芯思通惊奇的发现，公司供应商与客户出现“熟人”互相交织的魅影。神秘豁免披露的军方客户究竟是业务需要还是其不可告人秘密的“遮羞布”？科思科技被投资者质疑欺诈发行背后，出现更换审计机构，财务总监离职等风险预警信号。

近期，监管再次释放强监管信号。证监会曾深夜发文，将从严打击欺诈发行、财务造假等信息披露违法行为。

强监管背后折射出监管对上市公司高质量发展目标强烈要求。监管人士表示，上市公司是资本市场运行的逻辑起点，资本市场所有产品几乎都与上市公司相关。股票、债券、基金等金融产品的价值，取决于上市公司的质量和未来盈利能力。

事实上，监管管理层围绕提升“上市公司质量”这一目标，采取了多措并举策略。一方面，管理层不仅全链条把关，将严厉打击欺诈发行及财务造假公司，同时也通过评级机制进一步夯实“看门人”等中介机构责任；另一方面，对上市后出现破发破净企业则对实控人减持及上市公司再融资采取进一步约束措施。

基于以上背景，我们将以后视镜视角，对2020年以来上市发行1648家（不含泽达易盛、紫晶存储等已退市公司）的公司质量进行全面复盘。本文重点复盘科思科技。

科思科技于2020年10月22日科创板上市，高募20亿后不仅市值出现大幅缩水，公司业绩也快速变脸并出现持续亏损。值得一提的是，公司上市不到三年后，因巨额的应收款问题2022年年报被审计师出具保留意见。有的投资者甚至质疑公司欺诈发行。那科思科技财报究竟有没有疑点？