康希诺股价暴跌成谜出表并表暗藏资本局？|公司质量复盘

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出品：上市公司研究院

文/夏虫工作室

核心观点：康希诺股价暴跌，究竟是定价虚高的泡沫破灭还是投资者对其前景投出了反对票？曾让康希诺上市第一年便实现扭亏为盈的新冠疫苗业务，似乎沦为“负资产”。合资公司上药康希诺出表并表究竟暗含何种资本局？这背后究竟是谁在出渠道？谁又在出核心技术？

近期，监管再次释放强监管信号。证监会曾深夜发文，将从严打击欺诈发行、财务造假等信息披露违法行为。

强监管背后折射出监管对上市公司高质量发展目标强烈要求。监管人士表示，上市公司是资本市场运行的逻辑起点，资本市场所有产品几乎都与上市公司相关。股票、债券、基金等金融产品的价值，取决于上市公司的质量和未来盈利能力。

事实上，监管管理层围绕提升“上市公司质量”这一目标，采取了多措并举策略。一方面，管理层不仅全链条把关，将严厉打击欺诈发行及财务造假公司，同时也通过评级机制进一步夯实“看门人”等中介机构责任；另一方面，对上市后出现破发破净企业则对实控人减持及上市公司再融资采取进一步约束措施。

基于以上背景，我们将以后视镜视角，对2020年以来上市发行1648家（不含泽达易盛、紫晶存储等已退市公司）的公司质量进行全面复盘。本文主要复盘康希诺。

康希诺作为科创板的疫苗股，市值一度接近2000亿元，股价高峰时高达793.87元/股。截止3月6日，公司市值仅剩下137亿元，股价大幅缩水超九成，市值蒸发超1800亿元。