头部券商洗牌：中信蝉联第一，华泰跃居第二

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来源：读数一帜

日前，头部券商2023年年报出炉。在监管趋严与行业竞争日益激烈的背景下，头部券商排名发生了哪些变化？

2022年，受到疫情与市场波动因素影响，券商的业绩表现并不理想。2023年，从整体上看，券商业绩也并未出现明显回暖。根据Wind（万得）数据统计，2023年，排名前十券商实现营收3002.37亿元，较2022年的3108.15亿元减少3.4%。

营收排名前十券商只有五家实现正增长，净利润排名前十券商中出现正增长的仅有四家。龙头券商中信证券营收与净利润排名依然蝉联第一，其营收已经连续18年位居首位。国泰君安、华泰证券稳居前五。

华泰证券的业绩表现在头部中表现颇为亮眼。营收与净利润排名均上升至第二名。上述两项指标均实现逆势增长，同比增长14.19%与15.36%，申万宏源营收与净利润亦双双实现了正增长。

让外界意外的是，曾经的头部券商海通证券2023年净利润跌出行业前十，排名跌至20名左右。营收排名依然在第八名。而曾经，海通证券排名一直稳居前三。

整体来看，第一梯队阵营依然十分稳定。大多券商彼此之间的业绩差距并不大，也反映了头部券商之间竞争的激烈程度。

从具体业务上看，自营业务成为多家头部券商增长主力；受到市场环境以及内部等多重因素影响，资管业务与经纪业务均出现明显下滑；监管趋严之下，券商投行业务也出现不同程度收缩；财富管理与国际化业务则出现明显分化。

营收：半数实现增长

从营收上看，中信证券龙头的位置依然十分稳固，并以绝对优势位居首位。年报显示，2023年中信证券实现营业收入600.68亿元，高出排在第二位的华泰证券235亿元。从2006年开始，中信证券营业收入排名就位居第一，至今这一位置未曾被撼动，且优势越发明显。

而打造国际一流投行也成为中信证券的重要发展目标。中信证券董事长张佑君近期在业绩发布会上表示，中信证券将全面对标建设一流投资银行的要求，提升发展质量。

华泰证券以365.78亿元的营收排名第二。国泰君安以4亿元的差距位居第三。中国银河2023年实现营收336.44亿元，排名第四。

相比2022年排名，国泰君安与中国银河各下降一名。华泰证券则逆势上升两名。

广发证券与中信建投分别位列第五名和第六名。二者的差距不足6000万元。从排名上看，相较2022年，中信建投排名下降一名。广发证券的表现则可圈可点。排名由2022年的第八名上升至第五名，亦是前十名券商中上升幅度最大的券商。

中金公司与海通证券的营收差距同样甚微，二者相差不足4000万元。2023年中金公司实现营业收入229.90亿元，排名第七。海通证券实现营业收入229.53亿元，排名第八。与2022年相比，二者排名均下降一名。

值得注意的是，海通证券作为第一梯队阵营里的头部券商，其排名曾经长期在第二名与第三名之间徘徊。2021年营收排名尚在第二名，2022年排名就下滑至第七名。2023年其并未扭转困境，排名再度下滑至第八名。

申万宏源2023年实现营收215亿元，排名第九，与2022年排名相同。但实际上，近几年申万宏源的营收排名表现并不理想。2019年与2020年，其排名为行业第五。2022年下滑至第九名。招商证券实现营收198.21亿元，排名第十。

从数据上可以看出，多家券商在营收差距上甚微，这也直接反映了头部券商的激烈竞争程度。

从营收增长率方面看，排名前十的券商中五家出现正增长，五家为负增长。下滑幅度最大的是中信建投，营收同比减少15.68%。其次为中金公司与海通证券，营收分别同比下滑11.87%和11.54%。而中信证券与广发证券分别同比下滑7.74%与7.29%。

在营收增长方面，表现颇为亮眼的为华泰证券。2023年营收同比实现14.19%的逆势增长。而其他四家券商增长幅度均不超过5%。申万宏源、招商证券、国泰君安、中国银河分别同比增长4.32%、3.13%、1.89%与0.01%。