拆解拉动茅台高增长的“三驾马车”：提价效应、系列酒、i茅台

每经记者熊嘉楠每经编辑梁枭

4月2日晚间，A股“股王”贵州茅台（600519.SH，股价1715.11元，市值21545.17亿元）发布2023年报，引发广泛关注。

2023年，贵州茅台业绩再次在高基数基础上实现高增长，总营收与利润总额实现双千亿。具体来看，公司实现营业总收入1505.6亿元，同比增长18.04%，利润总额1036.63亿元，同比增长18.2%，归属于上市公司股东的净利润为747.34亿元，同比增长19.16%。

茅台作为头部酒企，近年不断刷新业绩新高，更引人关注的则是其业绩高增背后的新亮点。

《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，贵州茅台去年全年营业总收入较上一年增长约230亿元，而在这之中，茅台酒、系列酒、直销渠道以及“i茅台”为公司转型发展创造了关键增量。

茅台酒贡献主要业绩增量，提价效应开始显现

茅台酒依旧是公司业绩最稳定且强大的保障。

分产品来看，去年，公司茅台酒实现销售收入1265.89亿元，较上一年增长187.55亿元，同比增长17.39%，且优于过去四年同期增速。

公司全年营业总收入较上一年增长超230亿元，这意味着公司增量的80%是由茅台酒贡献。

茅台酒的业绩增长与公司去年底提价有一定关联。去年11月1日，贵州茅台旗下主力产品飞天茅台酒时隔六年再度提价，出厂价由969元/瓶提价20%，约1169元/瓶。

去年，茅台酒产品收入约占贵州茅台营收的85%，而茅台酒绝大部分收入正是来自飞天茅台等普通茅台酒产品。

贵州茅台去年第四季度单季实现营业总收入452.44亿元，同比增长19.8%，不仅是去年全年收入最高的季度，同时也创下2019年以来四季度单季的最高增速；实现归母净利218.58亿元，同比增长19.33%。而在提价的第四季度，茅台酒实现单季营收约393.2亿元，同比增长17.6%。

产品吨价方面也有显著提升。去年，茅台酒销量4.21万吨，吨价约300.62万元/吨，较上一年284.51万元/吨提升5.66%。