并购重组变化清单：鼓励产业并购、严打“炒壳”大小市值股票或将分化

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与IPO具有“跷跷板”效应的并购重组，正在受到越来越多关注。日前发布的新版“国九条”以及证监会、交易所发布的系列政策中，即有多项涉及并购重组。

仅以并购重组为名的文件即有《上市公司重大资产重组审核规则（征求意见稿）》《上市审核委员会和并购重组审核委员会管理办法（征求意见稿）》两项；退市制度相关文件中，并购重组也被给予颇多笔墨。

21世纪经济报道记者综合采访与调研发现，此番并购重组新增规定具有一大特色：精准打击各类违规“保壳”行为，注重并购重组质量。这也与证监会上市公司监管司司长郭瑞明3月15日在答记者问中的发言相吻合，其彼时提到：证监会将从严监管“借壳上市”和盲目跨界并购，坚决打击“炒壳”行为。

根据受访人士分析，严打“炒壳”对资本市场发展作用显著。短期而言最为显著的变化主要有二：一方面，对于投资者来说，谨慎投资ST股票，侥幸“炒壳”可能会血本无归，大小市值上市公司的股票将呈现分化趋势。

另一方面，监管规定严格落实“借壳等同IPO”要求，这将使得企业试图通过“借壳上市”规避IPO严监管或缩短上市时间的通道被堵死，企业若想上市，必须扎扎实实做好业绩，待符合上市指标要求时再行谋划上市。